Всесторонний обзор экономики Узбекистана, инвестиционного климата и деловой среды — на основе актуальных данных начала 2026 года.
Узбекистан — быстро развивающаяся страна с доходами ниже среднего уровня в Центральной Азии, рассматривающая иностранные прямые инвестиции как ключевой фактор достижения целей развития: искоренения бедности и перехода в категорию стран со средними доходами к 2030 году.
С 2000 по 2023 год страна демонстрировала среднегодовой рост ВВП на уровне 6,4%, опережая многих сопоставимых по уровню дохода партнёров. За последнее время этот импульс лишь усилился.
В первые три квартала 2025 года реальный ВВП вырос на 7,6% в годовом исчислении благодаря высокому уровню инвестиций и потребительского спроса. По прогнозам, рост ВВП превысит 7% по итогам года и останется устойчивым на уровне около 6% в 2026 году.
Экономика Узбекистана стала более диверсифицированной в 2025 году. Объём строительных работ вырос на 14,2%, рыночные услуги расширились на 14,7%, промышленное производство — на 6,8%, сельское хозяйство — на 4,4%. Инфляция замедлилась до 7,3% — одного из самых низких показателей за девять лет. Реальные доходы населения выросли на 9,2%, уровень безработицы снизился до 4,9%.
Экспорт Узбекистана увеличился на 23% в 2025 году, достигнув около $33,8 млрд, несмотря на замедление мировой торговли. По оценкам Всемирного банка, Узбекистан войдёт в тройку наиболее быстро развивающихся экономик в регионе Европы и Центральной Азии в 2026 году.
В 2025 году приток иностранных инвестиций достиг €39,7 млрд, а общий объём инвестиций составил 31,9% ВВП. За последние девять лет Узбекистан привлёк около €120 млрд иностранных инвестиций, тогда как в 2017 году этот показатель составлял лишь €4,1 млрд.
Новые инвестиции направляются главным образом на передачу технологий, экспортно-ориентированное производство, повышение энергоэффективности и подготовку кадров.
С приходом президента Мирзиёева к власти в 2016 году Узбекистан приступил к масштабной либерализации. Ключевые достижения включают либерализацию валютного режима, принятие современного инвестиционного законодательства, судебные реформы и развитие электронных государственных услуг. Стратегические рамки — «Стратегия Узбекистана — 2030» и «Программа развития на 2022–2026 годы» — определяют курс реформ.
За пять лет Узбекистан полностью обновил правовую базу в сфере инвестиций, приняв Закон об инвестиционной деятельности (2019), Закон о государственно-частном партнёрстве (2019) и Закон об особых экономических зонах (2020).
Правительство создало более 750 малых промышленных зон и 24 свободные экономические зоны, а также другие территории с особыми условиями ведения бизнеса во всех регионах. Внедрение принципа «одного окна», онлайн-регистрация и электронная отчётность упростили и ускорили процедуры регистрации бизнеса.
Горнодобывающая промышленность занимает важное место в экономике. Узбекистан является седьмым по величине производителем золота в мире, добывая около 80 тонн в год, и занимает четвёртое место по объёму золотых запасов. Страна также располагает значительными запасами природного газа, меди, свинца, цинка, вольфрама и урана.
Другими важными отраслями являются текстильная промышленность и хлопководство (международные запреты на узбекский хлопок были сняты в 2022 году), сельское хозяйство, строительство и быстро растущий сектор услуг.
К концу 2023 года было приватизировано около 45% государственных предприятий, включая два коммерческих банка, химические заводы, предприятия пищевой промышленности, производства и сферы услуг. Сейчас правительство меняет подход, предлагая значительные миноритарные пакеты акций через публичные размещения на рынках капитала.
В банковском секторе три крупных государственных банка — Асакабанк, СКБ и Алокабанк — активно работали с международными консультантами для завершения приватизации к концу 2025 года. По состоянию на март 2025 года в Узбекистане функционируют 36 коммерческих банков, а S&P, Fitch и Moody's оценивают банковский сектор страны как стабильный.
Прямые иностранные инвестиции по-прежнему сосредоточены в капиталоёмких отраслях, таких как энергетика. Распространение их позитивного эффекта сдерживается высоким уровнем неформальной занятости, регуляторной неопределённостью и ограниченными возможностями малого и среднего бизнеса.
МВФ указывает на риски, связанные с проциклическими расходами из доходов, превышающих бюджетный план золотодобычи, а также с давлением в пользу расширения льготного кредитования, что может привести к перегреву экономики. Внешние риски включают нестабильность глобальных перспектив, геополитическую напряжённость и волатильность цен на сырьё.
Банковский сектор остаётся уязвимым к потенциальным экономическим потрясениям из-за слабого корпоративного управления, быстрого роста активов и значительных объёмов льготного кредитования.
Узбекистан — один из самых динамичных примеров экономических реформ в Центральной Азии. Молодое и растущее население в 38 миллионов человек, высокий экономический рост, амбициозная программа приватизации и активное привлечение иностранного капитала открывают широкие возможности — особенно в сфере энергетики, горнодобывающей промышленности, агробизнеса, текстиля, логистики и цифровых услуг. Деловой климат стремительно улучшается, хотя работа в государственно-ориентированных секторах и регуляторная неопределённость по-прежнему остаются частью местных реалий.
